.RU

3.2 Характеристика хозяйственной деятельности Общества - Задание на выпускную работу слушателю учебной группы №925-к...


^ 3.2 Характеристика хозяйственной деятельности Общества
Срок существования эмитента с даты его государственной регистрации: 15 лет. Общество создано без ограничения срока.

Краткое описание истории создания и развития эмитента:

Общество было создано путем преобразования Всесоюзного хозрасчетного внешнеэкономического объединения «Энергомашэкспорт» Министерства тяжелого машиностроения СССР и является его правопреемником с момента государственной регистрации - 21 июня 1991 года. Всесоюзное хозрасчетное внешнеэкономическое объединение «Энергомашэкспорт» было

создано в 1966 году по Решению Правительства СССР для расширения номенклатуры экспорта за счет крупномасштабных поставок за рубеж отечественной энергомашиностроительной продукции и транспортного оборудования.

С момента своего образования предприятие последовательно утверждалось как лидер продаж энергетического и транспортного оборудования советского и российского производства на мировом рынке. ВХВО «Энергомашэкспорт» стало единственной в стране компанией, которая участвовала в международных тендерах на поставку оборудования для энергетических объектов по всему миру. Первым крупным заказом «Энергомашэкспорта» стала поставка оборудования для ГЭС «Клостерфосс» в Норвегии.

В период своей деятельности эмитент экспортировал энергетическое и транспортное оборудование советского и российского производства в разные страны мира. До начала девяностых годов объединению удалось наладить плодотворное сотрудничество со странами Африки, Латинской Америки, Восточной Европы, с Грецией, Канадой, Индией, Китаем.

В девяностых годах деловое сотрудничество по поставке оборудования для электростанций было значительно расширено, были подписаны контракты со Словакией, Польшей, Египтом, Индонезией, Ираком и Турцией.

Эмитент имеет деловые контакты со странами СНГ, в частности, с Украиной, Таджикистаном, Узбекистаном и другими. После длительного перерыва делаются шаги по возвращению на рынок энергетического оборудованию стран Латинской Америки.

Свои заказы на поставку, техническое обслуживание, ремонт, реконструкцию и модернизацию оборудования эмитент получает через участие в тендерах.

Цели создания эмитента состоят в удовлетворении:

Общество не имеет намерения менять профиль своей деятельности в дальнейшем.

^ Для покупки или заказа полной версии работы перейдите по ссылке.

  1. Значительный объем инвестиций прогнозируется в транспортную отрасль. Сфера транспортных услуг является приоритетной для инвестирования в связи с высокой рентабельностью и низкими инвестиционными рисками. Географическое положение региона обеспечивает устойчивый спрос на транспортные услуги и потенциал развития данной области в будущем. Создание интермодального транспортного коридора Север-Юг, проходящего через Санкт-Петербург, повлечет за собой стабильный транзитный грузопоток и, соответственно, привлечение инвестиций. В соответствии с Генеральной схемой развития Большого порта Санкт-Петербурга, до 2010 года предусматривается строительство подъездных железнодорожных и автомобильных дорог, расширение и строительство новых портовых сооружений, строительство складских логистических центров.

  2. Важную роль в оживлении инвестиционной деятельности в последние годы играли иностранные инвестиции. На настоящий момент динамика прироста иностранных инвестиций в регион отрицательна. Это связано с более благоприятными факторами в других регионах, прежде всего - в Ленинградской области. Существенно более дешёвые факторы производства, налоговые преференции и территориальная близость большого рынка сбыта Санкт-Петербурга делают область по отдельных видам экономической деятельности более предпочтительной для размещения инвестиций. В то же время, наличие у региона уникальных факторов конкурентных преимуществ и грамотная политика властей города позволяет рассчитывать на устойчивый экономический рост. Наличие благоприятных для России в целом внешних условий позволяет оптимистически оценивать рост инвестиционного потенциала Санкт-Петербурга в 2005-2006 годах.
^ 3.5 Состояние рынка энергетического машиностроения в Санкт-Петербурге ОАО «Силовые машины» является флагманом отечественного энергетического машиностроения и основным претендентом на получение большей части заказов холдинга РАО ЕЭС России на производство оборудования.
«Силовые машины» производят турбины и генераторы мощностью до 1200 МВт для тепловых, атомных и гидроэлектростанций, а также электростанций с комбинированным парогазовым циклом. Суммарная мощность энергетического оборудования, произведенного и установленного концерном Силовые машины за все время его существования, составляет около 9% от общемировой. При этом около 90% установок приходится на Россию и СНГ. Всего компания работает в 87 странах.

Производственная база концерна состоит из Калужского турбинного и Ленинградского металлического заводов, завода Электросила и Завода турбинных лопаток. Научно-техническими разработками компании занимается НПО им. Ползунова, а за организацию сбыта продукции «Силовых машин» за рубежом отвечает Энергомашэкспорт.

Для увеличения количества и качества продукции руководство «Силовых машин» в 2006 году утвердило инвестиционную программу, которая позволит нарастить и модернизировать производственные мощности концерна. Общий объем вложений запланирован на уровне 1 млрд. $. При этом 450 – 500 млн. $ планируется привлечь за счет продажи допэмиссии акций в 2007 году в размере до 30% от уставного капитала компании. Еще около 300 – 400 млн. $ Силовые машины собираются занять на рынке, а недостающие 200 млн. $

Привлеченные 1 млрд. $ инвестиций предполагается распределить следующим образом: порядка 350 млн. $ пойдет на увеличение и модернизацию производственных мощностей российского концерна, 50 – 100 млн. $ планируется потратить на приобретение независимых производителей, наконец, 500 – 600 млн. $ будет вложено в совместные предприятия с Siemens и Атомэнергомашем (организация производства паровых турбин мощностью более 500 МВт).

«Силовым машинам» предстоит серьезно нарастить свою производственную мощность, чтобы не потерять свою долю российского рынка (по данным компании, она составляет около 80%). В 2006 году суммарная мощность произведенного оборудования составила 3,7 МВт, что соответствует 42% загрузке. К 2015 году производственную мощность предприятий концерна планируется увеличить до 17 МВт, причем около 5 МВт будет приходиться на выпуск паровых турбин повышенной мощности, производство которых Силовые машины освоят в ближайшие годы.

Свои прогнозы финансового роста руководство «Силовых машин» уже подтверждает объемом заключенных контрактов за относительно небольшой период. В частности, в апреле 2007 года собрание акционеров компании должно одобрить три договора, которые уже утверждены Советом директоров.

Во-первых, это договор на реконструкцию каскада Вуоксинских ГЭС-1 для ТГК-1. Кроме того, планируется поставка оборудования для новых блоков Черепетской и Харанорской ГРЭС, входящих в состав ОГК-3, по двум договорам на общую сумму 95 млн. $. Предполагается, что «Силовые машины» поставят три паровых турбины, три генератора и несколько комплектов конденсаторов и подогревателей.

Среди завершенных в 2007 году проектов – первый энергоблок ГЭС Эль Кахон в Мексике, мощность которого составляет 375 МВт. Концерн уже завершил его испытания и сдал объект в коммерческую эксплуатацию. Запуск второго энергоблока в соответствии с условиями контракта должен состояться не позднее 31 мая 2007 года.

Таким образом, увеличился как общий размер портфеля заказов компании, так и объем поступлений по реализованным проектам.

Вывод

  1. Анализ ситуации на рынке энергетического машиностроения России и Санкт-Петербурга показал, что спрос на рынке энергетического машиностроения значительно превышает предложение. Это создает предпосылки для увеличения портфеля заказов ОАО «Силовые машины».. Это позволяет сделать вывод, что главный актив объекта оценки способен генерировать стабильный доход и приносить прибыль организации.



^ 4. Анализ финансового состояния Общества.

Анализ финансового состояния компании играет важную роль в процессе оценки бизнеса. Цель проведения анализа - выявление тенденции развития компании в прошлом, оценка ее сегодняшнего положения, обоснование ее развития в будущем, определение степени ее деловых и финансовых рисков.

Определение финансового состояния компании на конкретную дату позволяет выявить, насколько правильно компания управляла финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате. Как компания использовала имущество, какова структура этого имущества; насколько рационально она сочетала собственные и заемные источники; насколько эффективно использовала собственный капитал; какова отдача производственного потенциала; нормальны ли отношения с дебиторами, кредиторами, бюджетом, акционерами и т.д.

Выводы финансового анализа используются во всех подходах к оценке бизнеса.

Анализ финансового состояния компании включает в себя анализ бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах оцениваемой компании за прошедшие периоды в целях выявления тенденций ее деятельности и определения основных финансовых показателей.

Финансовый анализ также служит основой понимания истинного положения предприятия и степени финансовых рисков. Результаты финансового анализа непосредственно влияют на прогнозирование доходов и расходов предприятия; на определение ставки дисконта, применяемой в методе дисконтированного денежного потока, на величину мультипликаторов, используемых в сравнительном подходе к оценке

Финансовый анализ представляет собой анализ следующих характеристик

Исходной информацией для анализа финансового состояния предприятия являются его бухгалтерские балансы (форма №1) и отчеты о прибылях и убытках (форма №2) за предшествующие дате оценки периоды в целях выявления тенденций в деятельности и определение основных финансовых показателей. Ликвидность и финансовая устойчивость анализируются на основе только баланса. Для анализа деловой активности и рентабельности потребуются баланс и отчёт о прибылях и убытках.

Анализ финансового состояния ОАО "Силовые машины" проведен на основании бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках, за 2004 – 2006 г.
^ 4.1. Методы проведения финансового анализа предприятия
Для проведения настоящего финансового анализа предприятия специалисты приняли решение использовать агрегированный аналитический баланс.

Для анализа баланса аналитики, как правило, пользуются одним из приведенных ниже способов:

Таким образом, в Таблице 4.1 приведен лишь один из вариантов построения агрегированного аналитического баланса-нетто, в котором не только агрегирован ряд статей, но и изменена последовательность их расположения. Именно такое расположение разделов баланса принято во многих экономически развитых странах. Логика такого представления состоит в том, что в начале баланса размещаются статьи, используемые для оценки и анализа платежеспособности - одной из основных характеристик текущего финансового состояния. Тем самым подчеркивается определенная приоритетность, и значимость этого раздела оценки финансовой деятельности

С целью исключения тех показателей, которые искажают реальную картину при проведении финансового анализа, отдельные показатели бухгалтерской отчетности в самом общем случае должны корректироваться. К таким показателям относятся:

Сумма НДС. Сумма налога присоединяется к сумме запасов предприятия.

Товары отгруженные. Наличие в балансе суммы товаров отгруженных свидетельствует о том, что договором поставки обусловлен отличный от общего порядка момент перехода права владения, пользования и распоряжения отгруженной продукцией и риска ее случайной гибели от предприятия к покупателю. С момента перехода права собственности на отгруженную продукцию к покупателю у предприятия, отгрузившего продукцию, возникает дебиторская задолженность. При корректировке показателей бухгалтерской (финансовой) отчетности сумма по статье товаров отгруженных исключается из величины запасов и присоединяется к дебиторской задолженности.

Дебиторская задолженность (платежи, по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты). Для расчета дебиторской задолженности в целях оценки ликвидности принимается только краткосрочная дебиторская задолженность, поскольку ликвидность какого-либо актива - это способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Долгосрочная дебиторская задолженность по определению не может быть быстро превращена в денежные средства. Также вычитается сумма авансов выданных, поскольку дебиторская задолженность погашается денежными средствами, а авансы выдаются с целью приобретения какой-либо продукции, то есть они не погашаются реальными денежными средствами. Сумма авансов выданных присоединяется к запасам предприятия. Дебиторская задолженность (платежи, по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты). Эту сумму следует перевести в раздел внеоборотных активов, т.к. отнесение к оборотным активам противоречит определению таких активов

Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. Имеющаяся сумма по данной статье говорит о том, что реальный собственный капитал меньше, поскольку не все взносы в уставный капитал внесены. На сумму задолженности по взносам в уставный капитал следует уменьшить дебиторскую задолженность и сумму собственного капитала. Расчеты по дивидендам. Данная статья баланса отражает сумму начисленной за счет чистой прибыли задолженности предприятия учредителям по дивидендам. В связи с этим, при корректировке показателей отчетности на сумму задолженности по дивидендам необходимо уменьшить краткосрочные пассивы и увеличить собственный капитал предприятия. Доходы будущих периодов. Данная статья баланса показывает сумму доходов, полученных (начисленных) в отчетном периоде, но относящихся к будущим отчетным периодам; а также предстоящих поступлений задолженности по недостачам, выявленным в отчетном периоде за прошлые годы, и разницы между суммой, подлежащей взысканию с виновных лиц, и балансовой стоимостью по недостачам ценностей. Поскольку сумма этих доходов представляет будущую прибыль предприятия, то при корректировке показателей отчетности ее следует исключить из краткосрочных обязательств и присоединить к собственному капиталу.

Резервы предстоящих расходов и платежей - это сумма отчислений, производимых за счет издержек производства или обращения отчетного периода. Переходящие остатки до момента их использования представляют собой доход предприятия, поэтому при корректировке показателей отчетности сумму резервов предстоящих расходов и платежей целесообразно вычесть из суммы краткосрочных пассивов и прибавить к собственному капиталу.

Собственные акции, выкупленные у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования. Экономическая интерпретация этого вида активов может быть неоднозначной и зависеть от разных обстоятельств, в частности от положения предприятия на рынке ценных бумаг, от намерений владельцев предприятия и ее управленческого персонала в отношении выкупленных акций, от степени ликвидности этих акций, от того котируются ли акции предприятия на рынке и так далее.

В нашем случае акции ОАО "Силовые машины" не находятся в свободном обращении. Поэтому для правильной оценки состояния предприятия необходимо уменьшить валюту баланса на сумму собственных акций, выкупленных у акционеров, с одновременным уменьшением на эту же сумму собственного капитала.

Убытки. В балансе-нетто в активе не отражаются убытки, а на их величину уменьшают "капитал и резервы". До 2000 года в форме №1 убытки показывались в активе баланса, что естественно отражалось на общем итоге, "раздувая" его.
^ 4.2.Аанализ балансовых отчетов
Для покупки или заказа полной версии работы перейдите по ссылке.
Диаграмма 4.3.


Оборотные активы

За период с 2004 по 2006 гг. величина оборотных активов предприятия постоянно увеличивалась, достигнув значения по итогам 2006 г. 79% (в 2004 г. доля оборотных активов в общей структуре составляла 66%). Структуру оборотных активов и изменение ее основных составляющих можно охарактеризовать следующим образом. Доля денежных средств на протяжении всего рассматриваемого периода увеличилась с 1% до 4% от суммы оборотных активов предприятия.

Доля краткосрочной дебиторской задолженности уменьшалась с 37% до28%. Наличие дебиторской задолженности негативно характеризует деятельность предприятия, снижая его ликвидность, а, также уменьшая количество свободных средств в обороте предприятия. Доля запасов в структуре оборотных активов увеличивается (с 40% до 53% к концу периода). Запасы и прочие ОА являются основной составляющей оборотных средств

^ Для покупки или заказа полной версии работы перейдите по ссылке.


Коэффициент обеспеченности собственными средствами – Косс– показывает структуру краткосрочных источников формирования оборотных средств. Минимально допустимое значение 0,1. С позиций оценки финансового состояния и платежеспособности минимальное значение Косс может быть компенсировано высокой оборачиваемостью и отсутствием сомнительной   дебиторской задолженности.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами на протяжении всего анализируемого периода удовлетворяет нормативному интервалу

Маневренность собственного оборотного капитала характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств. По показателю МК можно судить, какая часть функционирующего капитала представляет собой абсолютно ликвидные активы, т.е. может быть использована для любых целей. Общих нормативных значений не имеет. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель может изменяться от нуля до единицы и устанавливается предприятием самостоятельно, например, в зависимости от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах. По некоторым оценкам, нормативным значением можно считать  0,2-0,5. Рост этого показателя в динамике при прочих равных условиях характеризует изменение финансового состояния с положительной стороны.

За рассматриваемый ретроспективный период коэффициент маневренности СОК удовлетворяет нормативному интервалу.

Вывод. Расчет коэффициентов ликвидности показал, что баланс предприятия недостаточно ликвиден. Соотношение А1 и П1 отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса. При этом , по сравнению с 2004 г., большинство показателей ликвидности несколько повысились, что, с одной стороны, связано с ростом денежных средств предприятия, а с другой - существенным увеличением краткосрочных обязательств по кредитам и займам, что свидетельствует о том, что ОАО "Силовые машины" осуществляет текущую деятельность за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера.
^ 4.4.2. Оценка финансовой устойчивости
Количественно финансовая устойчивость может оцениваться двояко:

Соответственно выделяют две группы показателей: первая группа, показывающая соотношение собственных и заемных средств, вторая группа, условно коэффициентами покрытия.

В первой выделяют, прежде всего, соотношение собственных и заемных средств. Этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой практике разработан ряд других показателей (расчет представлен в Таблице 4.6). 
Таблица 4.6.

^ Анализ финансовой устойчивости

 

2004

2005

2006

Коэф концентрации собственного капитала (независимости)

0,43

0,40

0,28

Коэф финансовой зависимости

3,30

3,49

4,59

Коэф маневренности собств. капитала

0,54

0,58

0,56

Коэф концентрации заемного капитала

0,70

0,71

0,78

Коэф финансовой устойчивости

0,51

0,56

0,38

Коэф соотношения заемного и собств капитала

2,3

2,5

3,6

Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент финансовой независимости) показывает, какова доля владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в коммерческую организацию. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов коммерческая организация. Наиболее распространенное мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. Нижний предел показателя – 0,4. Этот показатель на конец отчетного периода составляет 0,28, что  ниже нормативного значения .

Коэффициент финансовой зависимости - обратный коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Этот показатель в период с 2004г. по 2006г. возрастал от 3,3 до 4,59 .

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая его часть используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия. Значение показателя на конец анализируемого периода увеличилось и составляет 0,56.

Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, какова доля заемного капитала в общей сумме средств, вложенных в коммерческую организацию. Чем выше значение этого коэффициента, тем менее финансово устойчива и стабильна коммерческая организация. Значение показателя увеличивалось за анализируемый период и составляет 0,78. Это говорит об увеличении доли заемного капитала в общей сумме средств, что свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости компании. Значение коэффициента выше рекомендуемого уровня (не более 0,6), что означает, что предприятие по-прежнему в значительной степени зависит от кредиторов.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю собственного и долгосрочного заемного капитала в валюте баланса. Данный коэффициент менялся от 0,51 до 0,38., что ниже нормативного значения (не менее 0,6) и отрицательно характеризует финансовую устойчивость. 

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, коэффициент финансирования дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации. Он показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия. Рост этого показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от заемного капитала, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот. Значение данного коэффициента составляет 3,6 на конец 2006 г. и 2,3 в 2004г., т. е. на последнюю отчетную дату на каждый рубль собственных средств приходится более 3,6  рублей заемных.

Единых критериев для значений этих показателей не существует. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности компании, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации организации и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных коммерческих организаций.

Однако некоторые специалисты используют следующую таблицу (Таблица 4.7) для анализа финансовой устойчивости:

Таблица 4.7
^ Наименование показателя
Норма или рекомендуемое значение

Коэффициент концентрации собственного капитала

не менее 0,4

Коэффициент, показывающий отношение совокупных заемных средств к собственному капиталу

не более 1,5

 Коэффициент финансовой устойчивости

не менее 0,6

 Маневренность собственного капитала

не менее 0,2-0,3

Проведенный анализ показывает, что финансовая устойчивость предприятия не удовлетворяет трем из указанных четырех критериев.  
^ 4.4.3. Интегральный анализ ликвидности и финансовой устойчивости
Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансового состояния, различия в уровне их критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансового состояния организации, целесообразно такую оценку проводить по балльной методике. В соответствии с этой методикой предприятию, в зависимости от фактических значений коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости, присваивается определённое количество баллов, которое служит основанием отнесения его к тому или иному классу. Схема анализа финансового состояния предприятия по балльной методике представлена в Таблице 4.8

Таблица 4.8

Показатель

Схема начисления баллов

Границы классов согласно критериям

Число баллов

1 класс

2 класс

3 класс

4 класс

5 класс

Коэффициент абсолютной ликвидности

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,2 балла

более 0,70

14,0

0,69-0,50

13,8-10,0

0,49-0,30

9,8-6,0

0,29-0,10

5,8-2,0

0,09 и менее

1,8-0

Коэффициент быстрой ликвидности

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,2 балла

более 1,00

11

0,99-0,80

10,8-7,0

0,79-0,70

6,8-5,0

0,69-0,60

4,8-3

0,59 и менее

2,8-0

Коэффициент текущей ликвидности

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла

более 2,0

20

 

1,99-1,70

19

1,69-1,50

18,7-13,0

1,49-1,30

12,7-7,0

1,29-1,10

6,7-1,0

1,09 и менее

0,7-0

Доля оборотных средств в активах

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла

более 0,5

10

0,49-0,40

9,7-7,0

0,39-0,30

6,7-4,0

0,29-0,20

3,7-1,0

0,19 и менее

0,7-0

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла

более 0,5

12,5

0,49-0,40

12,2-9,5

0,39-0,20

9,5-3,5

0,19-0,10

3,2-0,5

0,09 и менее

0,2

Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала

За каждые 0,01 пункта повышения снимается по 0,3 балла

менее 1,00

17,6-17,3

1,01-1,22

17,0-10,7

1,23-1,44

10,4-4,1

 

1,45-1,56

3,8-0,5

1,57 и более

0,2-0

 

Коэффициент финансовой независимости

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,4 балла

более 0,50

10,0-8,4

0,49-0,45

8,0-6,4

0,44-0,40

6,0-4,4

0,39-0,31

4,0-0,8

0,30 и менее

0,4-0

Коэффициент финансовой устойчивости

За каждые 0,1 пункта снижения снимается по 1 баллу

более 0,80

5

0,79-0,70

4

0,69-0,60

3

0,59-0,50

2

0,49 и менее

1-0

Границы классов (число баллов)

100,0-97,6

93,5-67,6

64,4-37,0

33,8-10,8

7,6-0

Предприятия классифицируются по их ликвидности и финансовой устойчивости следующим образом.

1 класс – организации в идеальном финансовом состоянии, с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платёжеспособные, чьё финансовое состояние позволяет быть уверенным в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами.

2 класс– организации в нормальном финансовом состоянии. Их финансовые показатели в целом очень близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам имеется некоторое отставание.

3 класс– организации в среднем финансовом состоянии. У них либо платёжеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо наоборот.

Организации, относящиеся к 1-3 классам, всегда прибыльные.

4 класс– организации в неустойчивом финансовом состоянии. При взаимоотношениях с ними имеется определённый финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платёжеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организации отсутствует или незначительная.

5 класс– организации в кризисном финансовом состоянии. Они неплатёжеспособны, финансово неустойчивы и убыточны.

Установим, к какому классу относилась оцениваемая компания на последнюю отчётную дату (Таблица 4.9.)

Таблица 4.9.

Показатель

Количество баллов

Коэффициент абсолютной ликвидности

1

Коэффициент быстрой ликвидности

2

Коэффициент текущей ликвидности

5

Доля оборотных средств в активах

9

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

5

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

0

Коэффициент финансовой независимости

3

Коэффициент финансовой устойчивости

0

Итого

25

Вывод. ОАО «Силовые машины» относится к 4 классу, организация в неустойчивом финансовом состоянии. При взаимоотношениях с ними имеется определённый финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платёжеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организации отсутствует или незначительная
^ 4.4.4.Анализ деловой активности и рентабельности
Анализ деловой активности и рентабельности основывается на данных бухгалтерского баланса и отчёта о прибылях и убытках.

Показатели рентабельности являются наиболее обобщенной характеристикой эффективности хозяйственной деятельности компании и позволяют оценить качество управления компанией, соотнося прибыль с величиной активов в целом, оборотных активов, собственного капитала и объемом продаж. Рентабельность показывает соотношение между затратами и результатами деятельности предприятия, эффективность и экономическую целесообразность его функционирования.

Показатели рентабельности показывают соотношение между затратами и прибылью предприятия (Таблица 4.10)).

^ Показатели рентабельности. Таблица 4.10.



показатель

2004

2005

2006

1

Чистая рентабельность

0,34%

1%

2%

2

Общая рентабельность

16%

18%

18%

3

Рентабельность продаж

7,7%

10%

11%

4

Рентабельность основных средств

4%

7%

23%




Рентабельность оборотного капитала

0,7%

1%

4%




Рентабельность собственного капитала

1,1%

2%

10%

Согласно расчетам, большинство значений показателей рентабельности, представленных в Таблице 4.10, имеют положительную динамику. Таким образом, наблюдается тенденция к улучшению эффективности (прибыльности) использования средств, вложенных в деятельность ОАО «Силовые машины»

Ниже приведена характеристика показателей рентабельности, использованных для определения эффективности вложений средств в деятельность ОАО

Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько прибыли от реализации приходится на реализованную продукцию. Иными словами, сколько остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции, коммерческих и управленческих расходов. Значение данного показателя составляет 11% (на конец .2006 г.),  наблюдается положительная динамика в его изменении за весь анализируемый период, что связано с ростом выручки компании. Это подтверждается данными вертикального и горизонтального анализа прибыли.

Общая рентабельность – соотношение чистой прибыли предприятия к средней стоимости всех активов. Показывает эффективность использования всего имущества предприятия, т.е. величину прибыли, приходящейся на каждый рубль стоимости активов предприятия (не зависимо от источника их образования). Данный показатель является одним из основных коэффициентов, используемых для характеристики эффективности вложений в деятельность того или иного вида

Рентабельность основных средств есть отношение чистой прибыли предприятия к среднегодовой стоимости основных средств, т.е. он показывает эффективность использования внеобортных активов организации

Рентабельность оборотных активов есть отношение чистой прибыли предприятия к среднегодовой стоимости оборотных средств, т.е. он показывает эффективность использования оборотных активов предприятия.

Рентабельность собственного капитала есть отношение чистой прибыли предприятия к среднегодовой стоимости собственного капитала, т.е. он показывает эффективность использования собственного капитала фирмы. Это основной показатель степени доходности вложений, сделанных собственниками в капитал предприятия. Динамика его изменения в первую очередь оказывает влияние на уровень котировки акций на бирже.

Вывод. Анализ показателей прибыльности (рентабельности) деятельности ОАО «Силовые машины» показывает невысокий уровень отдачи средств, вложенных в его деятельность. Вместе с тем, следует отметить, что предприятие имеет положительную динамику изменения объема выручки.

Показатели деловой активности характеризуют результаты и степень интенсивности текущей основной производственной деятельности, эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Они рассчитываются в оборотах за период и в количестве дней, на которые активы отвлечены в оборот. Для расчета показателя в днях количество дней в периоде делится на коэффициент в оборотах. Расчет показателей оборачиваемости представлен в Таблице 4.11

Расчет оборачиваемости каких-либо активов проводится путем деления выручки предприятии за период на среднюю величину стоимости данных активов за указанный период.
^ Расчет показателей оборачиваемости ОАО «Силовые машины». Таблица 4.11.
Показатель 2004 2005 2006
^ Фондоотдача основных средств
4,69

4,13

4,07
Коэф. оборачиваемости оборотных активов
0,85

0,77

0,70
^ Коэф. оборачиваемости капитала
0,68

0,59

0,56
Коэф оборачиваемости м-п запасов
1,69

1,42

1,14
^ Коэф оборачиваемости дебиторск задолженности
3,37

2,84

2,78
Срок оборота дебиторской задолженности, дн.
108

129

131
^ Срок оборота м-п запасов, дн.
216

257

320

Коэффициент фондоотдачи основных средств характеризует эффективность их использования, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств, то есть, сколько рублей выручки от реализации приходится на рубль основных средств. Фондоотдача основных средств ОАО снизалась на конец 2006 г. и составила 7 коп. на каждый вложенный рубль ( 69 коп. в 2004 году)

Оборачиваемость оборотных активов. Оборачиваемость оборотных средств или скорость их оборота – важнейший показатель эффективности хозяйствования, деловой активности, организации. Коэффициент характеризует эффективность использования предприятием всех оборотных активов, независимо от источников их привлечения, и показывает, сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица оборотных активов. Таблица 4.11 показывает уменьшение коэффициентов оборачиваемости оборотных активов предприятия в 2004-2006 г. Уменьшение оборачиваемости оборотных активов по итогам 2006 г. связано с уменьшением выручки по сравнению с 2004 г.(из-за срыва платежей по контрактам с Индией и Вьетнамом)

Оборачиваемость товарно-материальных запасов показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период. Коэффициент показывает скорость, с которой запасы переходят в разряд дебиторской задолженности в результате продажи готовой продукции. Чем больше этот коэффициент, тем лучше для предприятия. За период 2004-2006 г.значение коэффициента уменьшилось и равно 1,14, период оборота составляет 320 дней. Это связано со спецификой производства в машиностроении.

Оборачиваемость дебиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает скорость ее оборота. Срок оборота дебиторской задолженности показывает, за сколько дней в среднем происходит погашение задолженности. На конец 2006 г. срок оборота дебиторской задолженности составляет 131 день. Данный показатель увеличился с 2004 г., что негативно характеризует деятельность предприятия.

Оборачиваемость кредиторской задолженности характеризует расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации, и показывает средний срок погашения кредиторской задолженности, то есть время, в течение которого счета кредиторов остаются неоплаченными. Для оцениваемого предприятия срок оборачиваемости кредиторской практически не изменился:   средне значении показателя за 2004-2006 г. равен 243 дня. Значительный срок оборачиваемости связан с большой величиной задолженности.

^ 4.5 Общие выводы по финансовому анализу предприятия
Интегральный анализ ликвидности и финансовой устойчивости показал, что ОАО «Силовые машины» находится в неустойчивом финансовом состоянии, у Общества неудовлетворительная структура капитала (преобладает заемный капитал),а платёжеспособность находится на нижней границе допустимых значений.

Следует отметить, что за период 2004-2006 г. предприятие имеет положительную динамику изменения объема выручки , увеличилась величина чистой прибыли, что является положительным фактом.

На значение показателей, характеризующих предприятие, оказывает влияние специфика деятельности компании. Долгосрочный характер договоров по основной деятельности в значительной степени влияет на низкий уровень оборачиваемости дебиторской задолженности и значительную долю заемного капитала.

Показатель покрытия платежей по обслуживанию долгов находится на довольно низком уровне в течение анализируемого периода. Однако, по мнению органов управления эмитента, этот факт компенсируется тем, что наибольший объем кредиторской и дебиторской задолженности имеют одинаковые сроки погашения, поскольку все договоры, подписываемые в рамках одной сделки, имеют, как правило, идентичные условия поставки и платежей. Учитывая, что наиболее существенный объем дебиторской задолженности приходится на экспортные поставки, обеспеченные банковскими гарантиями, риск неплатежей невелик. Кроме того, привлекаемые долгосрочные заимствования используются для финансирования долгосрочных вложений. С целью снижения рисков инвесторов и кредиторов Эмитент проводит политику по балансировке кредиторской и дебиторской задолженности по срокам погашения, в том числе путем согласования графиков производства и отгрузки продукции для устранения кассового разрыва при исполнении контрактов.

104vstrecha-predstavitelej-gosudarstv-uchastnic-stambulskoj-konvencii-po-karnetam-ata.html
105-bezopasnost-v-processah-razrabotki-i-podderzhki-nacionalnij-standart-rossijskoj-federacii.html
105-kommunikacionnie-seti-uchebnoe-posobie-dlya-studentov-srednego-professionalnogo-obrazovaniya-sankt-peterburg-2009.html
105-p-s-ispitaniya-kondensatorov-delitelej-napryazheniya-rossijskoe-akcionernoe-obshestvo-energetiki-i-elektrifikacii.html
105-programma-gnev-eto-normalno-dlya-starsheklassnikov-lekciya-13-profilaktika-zhestokosti-i-agressivnosti.html
105-te-s-zapada-106-pogranichnie-zemli-kotorie-bili-osobenno-uyazvimi-dlya-vrazheskih-napadenij.html
  • university.bystrickaya.ru/glava-i-yuzhnaya-amerika-socializm-kak-yavlenie-mirovoj-istorii.html
  • prepodavatel.bystrickaya.ru/tema-10-yaponiya-v-rannee-srednevekove-uchebno-metodicheskij-kompleks-po-istorii-srednih-vekov-dlya-zaochnogo-otdeleniya.html
  • esse.bystrickaya.ru/psihologicheskie-faktori-semejnogo-vospitaniya.html
  • desk.bystrickaya.ru/pochemu-vstrecha-bazarova-i-odincovoj-ne-privela-k-schastyu-vzaimnoj-lyubvi-po-romanu-is-turgeneva-otci-i-deti.html
  • assessments.bystrickaya.ru/domashnij-arest-i-zaklyuchenie-pod-strazhu-kak-meri-presecheniya.html
  • znaniya.bystrickaya.ru/razdel-iii-soderzhanie-tem-uchebnogo-kursa-rabochaya-programma-po-russkomu-yaziku-predstavlyaet-soboj-celostnij-dokument.html
  • uchebnik.bystrickaya.ru/viktor-astafev-stranica-8.html
  • pisat.bystrickaya.ru/svidetelstva-dobrih-deyanij-osnovnoj-igrok-na-pole-rossijskoj-filantropii-korporacii-nachali-nalazhivat-otnosheniya.html
  • ekzamen.bystrickaya.ru/rolevaya-igra-chto-mne-dalshe-delat-dannoe-posobie-bilo-podgotovleno-v-ramkah-sovmestnogo-proekta-kirgizskoj.html
  • testyi.bystrickaya.ru/administrativno-pravovoe-regulirovanie-osobih-ekonomicheskih-zon-v-rossijskoj-federacii.html
  • zadachi.bystrickaya.ru/suchasn-napryami-etnologchnih-dosldzhen-grekv-pvnchnogo-priazovya.html
  • holiday.bystrickaya.ru/obshestvo-kak-razvivayushayasya-sistema-2.html
  • essay.bystrickaya.ru/deklaracii-i-programmi-dejstvij-doklad-rabochej-gruppi-ekspertov-po-probleme-lic-afrikanskogo-proishozhdeniya.html
  • spur.bystrickaya.ru/metodicheskaya-razrabotka-dlya-provedeniya-seminara-po-uchebnoj-discipline-medicina-katastrof-dlya-studentov-4-kursa-stomatologicheskogo-i-5-h-kursov-lechebnogo-i-pediatricheskogo-fakultetov-tema-6.html
  • urok.bystrickaya.ru/pravoslavnoe-bogosluzhebnoe-penie-hram-obryadi-bogosluzheniya.html
  • esse.bystrickaya.ru/rabota-v-plotnikova-karpushkin-m-a-uroki-mastera-konspekti-po-teatralnoj-pedagogike-a-a-goncharova.html
  • apprentice.bystrickaya.ru/zemletryaseniya-chast-7.html
  • znaniya.bystrickaya.ru/prosveshenie-i-revolyucionnij-demokratizm-v-f-pustarnakov-filosofiya-prosvesheniya-v-rossii-i-vo-francii.html
  • bukva.bystrickaya.ru/ponyatie-i-vidi-obyazatelstv-voznikayushih-vsledstvie-prichineniya-vreda.html
  • znaniya.bystrickaya.ru/razdel-5-informaciya-ob-ispolnenii-federalnih-celevih-programm-realizuemih-na-territorii-udmurtskoj-respubliki-v-2009-godu.html
  • universitet.bystrickaya.ru/svodnij-plan-soveta-belorusskoj-bibliotechnoj-associacii-2009-utverzhden-na-rasshirennom-zasedanii-soveta-10-01-2009-meropriyatiya-po-povisheniyu-kvalifikacii.html
  • desk.bystrickaya.ru/po-menedzhmentu-23.html
  • holiday.bystrickaya.ru/metodicheskoe-rukovodstvo-po-podgotovke-elektronnih-uchebnih-kursov-dlya-sistemi-distancionnogo-obucheniya-vgtu-voronezh-2011.html
  • uchenik.bystrickaya.ru/26-sentyabrya-1985-goda-rodilsya-moj-vnuk-milij-belenkij-smeshnoj.html
  • spur.bystrickaya.ru/luchevie-metodi-obrabotki-materialov.html
  • nauka.bystrickaya.ru/v-tcpip-sushestvuyut-ogranicheniya-pri-naznachenii-ip-adresov-a-imenno-nomera-setej-i-nomera-uzlov-ne-mogut-sostoyat-iz-odnih-dvoichnih-nulej-ili-edinic-otsyuda-sle.html
  • teacher.bystrickaya.ru/glava-4terrorizm-v-kontekste-sovremennih-mezhdunarodnih-otnoshenij-redakcionno-izdatelskim-sovetom-tomskogo-politehnicheskogo.html
  • pisat.bystrickaya.ru/uchebnij-plan-attestacionnogo-sertifikacionnogo-cikla-po-specialnosti-akusherstvo-i-ginekologiya.html
  • paragraph.bystrickaya.ru/konkurs-v-2011-g-pri-prieme-na-programmi-magistraturi-po-napravleniyu-podgotovki-upravlenie-personalom-na-kakie-magisterskie-programmi-provodilsya-v-2011-g-priem-po-napravleniyu-podgotovki-upravlenie-personalom.html
  • kontrolnaya.bystrickaya.ru/razrabotka-uroka-po-literature-v-9-klasse-prekrasnij-i-yarostnij-mir.html
  • spur.bystrickaya.ru/laboratornaya-rabota.html
  • znaniya.bystrickaya.ru/rabochaya-programma-disciplini-integrirovannie-strukturi-v-globalnoj-ekonomike-rekomenduetsya-dlya-napravleniya-podgotovki-080200-menedzhment.html
  • uchitel.bystrickaya.ru/publichnij-doklad-po-itogam-2010-2011-uchebnogo-goda.html
  • pisat.bystrickaya.ru/territorialnogo-planirovaniya-grad-stranica-11.html
  • thesis.bystrickaya.ru/poyasnitelnaya-zapiska-k-rabochej-programme-po-kursu-proizvodstvennoe-obuchenie-povar.html
  • © bystrickaya.ru
    Мобильный рефератник - для мобильных людей.